08.06.2012 20:09 вернуться к списку новостей
Акции российских металлургов в мае дешевели вместе с рынком на фоне ожиданий дальнейшего замедления мировой экономики и, как следствие, снижения глобального спроса на стальную продукцию. Между тем, ряд компаний отметили постепенное улучшение конъюнктуры как на внутреннем, так и на внешнем рынках стали во 2-м квартале 2012 г. В частности, НЛМК по итогам текущего квартала ожидает 10%-го роста выручки и увеличения рентабельности по EBITDA до 17-19% (против 14% в 1-м квартале). В целом неплохая отчетность за 1-й квартал 2012 г. и оптимистичные прогнозы на 2-й квартал могут снять ряд опасений вокруг НЛМК, которые возникли у участников рынка после резкого ухудшения финансовых показателей во 2-м полугодии прошлого года.
Лучше рынка в мае смотрелись акции Северстали, лишний раз подтвердившие статус «защитной» бумаги в секторе, полученный по результатам прошлого года. В 1-м квартале 2012 г. компания осталась лидером отрасли по рентабельности по EBITDA, сгенерировала хороший свободный денежный поток, сократила чистый долг. В то же время вертикально-интегрированная модель бизнеса Северстали, оказавшаяся столь успешной в 2011 г., может оказаться не столь эффективной в нынешнем году в условиях продолжающегося снижения цен на сырье. В этих условиях, на наш взгляд, менее интегрированные производители, такие как НЛМК и ММК, могут показать более существенный рост финансовых показателей.