Доверительное управление

Общие вопросы, понятия

Что такое доверительное управление?

Под деятельностью по управлению ценными бумагами понимается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Что такое управляющая компания?

Управляющая компания является профессиональным участником рынка ценных бумаг.
В штате управляющей компании состоят специалисты (портфельные менеджеры), имеющие квалификационные аттестаты Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Деятельность управляющей компании лицензируется.

Какие организации участвуют в работе управляющей компании?

Помимо самой управляющей компании, при доверительном управлении необходимы услуги депозитария и банка (или других кредитных организаций), в которых открываются доверительным управляющим счета для расчета по операциям и учета прав на ценные бумаги.

Кто такой портфельный менеджер?

Это менеджер УК, принимающий инвестиционные решения на рынке ценных бумаг. Каждый портфельный менеджер имеет квалификационный аттестат Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), подтверждающий его теоретические знания и практические навыки.

Какие гарантии дает управляющая компания?

Доверительное управление осуществляется строго в рамках инвестиционной декларации, без необходимости получения от Учредителя управления каких-либо указаний. Выдача гарантий на будущий период по результатам инвестирования в запрещена Приказом ФСФР от 3 апреля 2007 г № 07-37/пз-н «Об утверждении порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами».

Какие инвестиционные риски могут ожидать инвестора?

Инвестирование в ценные бумагами связано с определенными рыночными рисками, главный из которых для инвестора – это снижение стоимости его портфеля. Такие риски могут оцениваться разными способами, признанным стандартом стала методика VAR, позволяющая определить снижение капитала с заданной степенью вероятности. Инвестор сам определяет, с каким уровнем риска ему комфортнее работать, и, исходя из этого, для него подбирают персональную инвестиционную стратегию.

Что такое инвестиционная декларация?

Инвестиционная декларация - это документ, определяющий:
1. Перечень объектов Доверительного управления.
2. Структуру активов, поддерживать которую Доверительный управляющий обязан в течение всего срока действия договора ДУ.
3. Активы, на приобретение которых по требованию Учредителем управления наложены ограничения.

Что такое плата за успех (succes fee)?

Вознаграждение, обусловленное инвестиционным доходом, и составляющее заранее определенный и закрепленный в договоре ДУ % от этого дохода.

Что такое плата за управление (management fee)?

Фиксированное вознаграждение, составляющее определенный процент в годовом исчислении от средней стоимости чистых активов (в том числе НДС).

Деятельность портфельного менеджера

Какие активы можно передать в управление?

Управляющая компания принимает только денежные средства в рублях, но возможны варианты и в валюте.

С какими финансовыми инструментами будет осуществляться работа?

Может осуществляться со всеми: с акциями первого или второго эшелонов, производными финансовыми инструментами (например фьючерсами на фондовые индексы, золото, нефть, валюты), облигациями или различными сочетаниями всего вышеперечисленного. Но конкретный набор инструментов определяется исходя из персональных предпочтений каждого конкретного инвестора.

Какие стратегии могут примениться в ходе управления активами?

Стратегии подбираются индивидуально для каждого инвестора исходя из инвестиционных параметров капитала и его предпочтений.

Можно ли осуществлять самостоятельную торговлю акциями, если они находятся под управлением?

Нет.

Как можно контролировать состояние собственного счета, который находится под управлением?

Согласно законодательству, управляющий обязан информировать не реже 1 раза в квартал и при снижении счета на 20% и 50% от даты последнего отчета. Но в нашей компании в доверительном управлении каждого клиента уведомляют о состояние счета по электронной почте раз в неделю или чаще по его запросу.

Как законодательно регулируется деятельность в индивидуальном доверительном управлении (ИДУ)?

Деятельность УК по индивидуальному доверительному управлению осуществляется строго в соответствии с Федеральным Законом «О рынке ЦБ» и приказом ФСФР от 03.04.2007 «О порядке осуществления деятельности по управлению ЦБ».

Что не может гарантировать УК в ИДУ?

Управляющая компания не может давать какие-либо гарантии и обещания о будущей эффективности и доходности управления ценными бумагами, в том числе основанные на информации о результатах ее деятельности в прошлом.

Можно ли передать в управление ценные бумаги?

Передать ценные бумаги в управление возможно. Это оформляется договором ДУ.

Услуга Доверительного управления

Как можно передать денежные средства в управление?

Для этого нужно подъехать в офис ФИНАМ по адресу Настасьинский переулок, д.7, стр. 2 или в офис одного из региональных представителей ФИНАМ и подписать договор о доверительном управлении. После этого, на имя клиента открывается счет, на который он переводит безналичные денежные средства или вносит их через кассу.

Что такое договор доверительного управления?

Это договор, в соответствии с которым учредитель управления передает в доверительное управление Доверительному управляющему на определенный срок активы, а Доверительный управляющий обязуется осуществлять Доверительное управление активами в интересах Учредителя управления.

Какова стоимость услуги?

Стоимость услуги состоит из двух частей: плата за успех (5- 20% в год от прибыли) и плата за управление (1-2% в год от стоимости активов).

Можно ли пополнять счет ИДУ?

Да.

На какой срок следует передавать средства под управление?

Рекомендованный минимальный срок – 1 год, оптимальным сроком инвестирования является период в 3 года.

Как забрать денежные средства из ИДУ?

Возврат активов осуществляется в течение 10 рабочих дней, следующих за датой получения поручения на отзыв активов доверительного управления. Возврат осуществляется безналичным переводом на банковский счет учредителя управления или наличными в кассе.

Возможно ли досрочно забрать денежные средства из ИДУ?

Да, клиент может расторгнуть договор ДУ и забрать денежные средства в любой момент.

Какие штрафные санкции в случае досрочного расторжения договора ДУ?

Никаких штрафных санкций за досрочное расторжение договора ДУ не предусмотрено.

В какой момент происходит удержание платы за успех?

Удержание платы за успех может происходить в двух случаях:
1) По прошествии одного года с даты первого ввода средств по договору ДУ либо с даты последнего удержания комиссии за успех.
2)В случае ввода или вывода денежных средств в течение срока действия договора ДУ: на дату такой операции, причем следующий отчетный период начинается с даты последнего ввода/вывода денежных средств.

В какой момент происходит удержание платы за управление?

Удержание платы за управление происходит после окончания каждого календарного квартала как % от оценки средней стоимости чистых активов за последний квартал.

В чем преимущество ИДУ перед ПИФами?

1) Индивидуальный подход к предпочтениям и целям клиента.
2) Предложение дополнительных персональных услуг (например, консультации по личным финансам).
3) Стратегии доверительного управления более адаптивны в рыночной ситуации. В период роста структуру портфеля преимущественно составляют акции, в период падения увеличивается доля облигаций и денежных средств.
4) При этом индивидуальное управление имеет гораздо меньшее количество законодательных ограничений, что позволяет более гибко реагировать на изменение рыночной ситуации.
5) Плата за управление при ДУ ниже, чем средний уровень издержек в большинстве ПИФов.
6) После расторжения договора ДУ дивиденды, купоны и иные виды поступлений, которые причитаются клиенту после расторжения ДУ, являются собственностью клиента и поступают на его счет. Данными поступлениями клиент может распорядиться после их зачисления на счет ДУ и после момента расторжения договора. В ПИФах такие поступления будут являться собственностью действующих пайщиков, а пайщик, вышедший из фонда, теряет право на их получение после продажи паев.

Насколько быстро можно изменить стратегию в ДУ?

Для того, чтобы изменить стратегию в ДУ, достаточно связасться с менеджером и переоформить анкету, указав в ней новую стратегию. Таким образом, все изменения возможно произвести в течение одного или нескольких дней.

Кто является налоговым агентом?

Может быть управляющая компания. Она сама удерживает денежные средства в размере, необходимом для уплаты налогов и перечисляет их за инвестора в бюджет.

Налоги

Какие налоги необходимо уплатить, при пользовании услугой ДУ?

При получение прибыли для налогообложения (ее расчет отличается от инвестиционной) в течении года, необходимо будет заплатить НДФЛ в размере 13% (это может сделать УК, как налоговый агент).

Снижают ли комиссии УК налогооблагаемую базу дохода?

Налогооблагаемая база по доходам от операций с ценными бумагами при доверительном управлении уменьшается на сумму комиссий Управляющей Компании.

Переносятся ли убытки по ДУ на следующий год?

В соответствии с Федеральным Законом «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации»), принятым Государственной Думой 13 ноября 2009 года, возможность переноса убытков по ценным бумагам в течение 10 лет вступила в силу с 1 января 2010 года.

Как рассчитывается налогооблагаемая база по обращающимся и необращающимся ЦБ?

Налоговый кодекс РФ подразумевает расчет налогооблагаемой базы от доходов по ЦБ отдельно по обращающимся и необращающимся ЦБ. При этом, например, если по обращающимся бумагам получен большой убыток, а по необращающимся скромный доход, то все равно вся величина дохода по необращающемся будет включена в налогооблагаемую базу.